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重磅关注!连锁药店四龙头上半年净赚13亿 谁是大赢家?

发布时间:2019-11-16
重磅关注!连锁药店四龙头上半年净赚13亿 谁是大赢家?

四大连锁巨头上半年营收总额208.93亿元,净利润12.95亿元,门店总量达18988家。


一组数字:四大连锁巨头上半年营收总额208.93亿元,净利润12.95亿元,门店总量达18988家。


8月28日,中国四大上市连锁药店之一的老百姓大药房发布了2019年半年度报告,至此,一心堂、益丰药房、老百姓大药房和大参林四大上市连锁药都已交出半年成绩单。通过半年报不难发现,连锁药店四大龙头都保持了较高的营收增长率,增长率最高为益丰药房的68.65%,最低为一心堂的17.90%。另外,各巨头门店数量呈现不断增长趋势,增速较之前已明显放缓。


营收净利双增:益丰一骑绝尘


对比老百姓、一心堂、大参林和益丰2019年上半年营收可以看出,四者规模相当,都超过了50亿元。其中,益丰最为凶猛,营收同比暴增超20亿元,增长率达68.65%,一心堂稍显逊色,增长率只有17.90%。



四大连锁药店中,大参林以3.80亿元的成绩成为上半年最赚钱的连锁药店。值得一提的是,老百姓虽然在营收上排在首位,为55.33亿元,但净利润上却不如其他三家,仅为2.70亿元。


此外,在大参林、益丰、老百姓仍旧保持着超20%净利增速的时候,一心堂净利同比增长只有15.31%。反观益丰药房2019年上半年增速则达到了36.78%,录得3.08亿元利润,进一步缩小此前与三家存在的差距。


新浪医药梳理后发现,一心堂营收净利增速出现下降,主要原因在于执业药师不足拖累了业绩。对于益丰药房而言,上半年营收暴增,主要原因在于老店同比内生增长与加速新店建设和行业并购。


去年11月,益丰药房完成自成立以来最大的并购项目交割——河北新兴药房。今年上半年,河北新兴药房收入5.77亿元,净利润4670万元,已完成全年8450万元净利润业绩承诺的55.27%。


逆市扩张动作不断:一心堂体量最大


近年来,四大连锁药店均加速并购新建门店争抢市场份额,门店数量节节攀升。其中,一心堂门店扩张速度最为显著,目前拥有6129家门店,远远超出其他3家门店数量。



新浪医药查阅资料发现,截至2019年6月30日,一心堂拥有直营连锁门店共计6129家,净增371家,云南省内门店数量占比约为61.1%,拥有医保资质门店4923家。


在云南省以外区域门店数量占比38.86%,其中四川、广西两省门店均突破500家,逐步形成了云南以外的川渝、桂琼、山西三个重点突破区域。值得关注的是,一心堂乡镇店收入占比显著提升,数据显示,上半年省会级、地市级、县市级、乡镇店数量占比分别为24.6%、29.6%、25.7%、20.1%,收入占比分别为29.9%、32.0%、25.9%、13.0%。


华金证券分析,未来云南省外市场对于一心堂业绩贡献有望进一步加大,此外乡镇店利润率高、实现盈亏平衡较快,是投资回报比较好的店型。


从四大上市连锁药店自身情况来看,益丰的体量目前是最小的,门店数量为4127家,但门店数量以及地域覆盖上的差距已经缩小。益丰在上半年共发生并购6起,其中,完成并购交割项目5起,交割进行中的项目1起,扩张范围主要涉及湖南、上海、江苏等地。


另外,老百姓、大参林和一心堂方面也不甘示弱,报告期内老百姓净增门店384家,大参林净增门店273家。同时相关并购业务仍在继续,报告期内老百姓共完成5项并购业务,包括收购广西广普医药有限责任公司控制的24家门店业务及相关资产等;大参林共完成2起同行业的并购投资业务,涉及门店数为84家;上年签订资产收购协议3起在本期内完成交割手续;配合“大健康”业态发展多元化经营投资1起。


同时,四大连锁半年报与去年同期相比也传递出一个信息:随着市场变化,巨头连锁们放慢了开店速度,并购业务工作虽持续开展,但步伐明显不如从前。一心堂董事长阮鸿献在2019年西普会上坦言,近期出台了不少针对药店的监管政策,尤其是今年3·15媒体曝光后引起广泛关注的执业药师政策,给新开药店带来影响。


今年以来,益丰药房并购动作明显小了很多,6起同行业并购不足去年同期14起的一半,且平均每单并购交易规模不足5000万元。大参林、一心堂、老百姓行业并购速度也相继减缓。


对于并购减速,老百姓大药房董事长谢子龙给出了与2018年西普会上相反的看法,由于中国连锁药店较为分散,行业的并购重组才刚刚开始,一年过去,“疯狂圈地”的工作重心已经转移,“我们不是不想并购,只是现在价格太高,背负的商誉压力太大。我宁愿慢一点,看清楚,强练内功再来发展。另一方面,行业现在有太多不确定性,一旦有不利政策出现会导致巨大损失。”


抢夺新船票:各家尽显神通


随着新医改加速,医药分开、院内处方外流或将打开千亿增量空间,另一方面则是医保控费、带量采购、执业药师配备核查等政策形成的重压,加之竞争加剧,对于零售药店来说,这是最好的时代也是最坏的时代。


不难发现,无论是完善网络布局,建设高效物流系统,还是试水医药电商,自建DTP药房,四大连锁巨头都在抓紧机遇,苦练内功。


以一心堂来说,除其通过“新开+收购”并重的方式,取得在西南地区的优势,并逐步着眼与全国市场,深入布局乡镇店外,还利用经营、技术提升门店零售营运效率与患者体验。


据了解,一心堂于2016年上半年陆续推出一心堂APP、团购业务、跨境业务、同城服务业务等跨界B2C业务,同时利用自身优势品牌影响力以及区域服务优势,推出了一心到家B2C业务。2019年1-6月实现电商业务交易额3975.55万元。


同时,一心堂的半年报中也提到,未来几年内,零售药店将不断向DTP专业药房、分销专业药房、慢病管理药房、智慧药房等创新模式转型。在互联网技术推动下,无人售药柜、人脸识别、AI机器人等新科技应用也将逐步进入零售药店。


老百姓方面,根据其半年报显示,将适应市场发展需要积极探寻新的零售增长模式。一方面通过发展药店加盟、DTP药店和中医馆连锁等方式多层次拓展,另一方面通过O2O业务与大数据、人工智能、物联网相结合,打造全方位健康管理云平台,实现线上购药全渠道覆盖,打破门店营业界限,实现线上线下相融合,全面提升用户体验。


数据显示,2019年1-6月,老百姓累计完成超200万线上订单需求,同比增长334%,用户满意度超过99.8%。


大参林在半年报中提到,拥有涉及7个方面的核心竞争力,包括:完善、密集的零售网络布局;全渠道会员系统;品类采购优势;精细化管理体系;自有物流配送;DTP、O2O、处方流转平台等新业务;第三方处方信息共享平台解决医药分开政策落地。其中,大参林通过互联网技术配合政府医改,帮助医院及卫计、药监、医保的信息共享平台建设,让患者网上挂号就近取药,对医保费用精准监控等具有先行优势。


华金证券分析,大参林在处方外流上的进度也超预期。2019年上半年,大参林处方药收入占比28.60%,同比增长31.65%,超过整体营收增速,此外积极在广州率先试点远程审方系统,承接处方的能力将进一步提高。


结语


在整体半年报对比中,一心堂虽体量排在第一位,但营收净利方面已被超越,但由于各家各具不同优势,在新政策、新竞争的不断深入下,到底谁能笑傲江湖,犹未可知。


不过,无论四大连锁巨头之间如何博弈,不能忽视的是,零售药店行业还有一大批如山东漱玉平民、陕西怡康、云南健之佳、甘肃众友等即将上市的连锁药店企业,未来好一番“你追我赶”的景象。


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